ROUS H17 004 Risico, Rendement en waardebepaling onderneming

• Bedrijfseconomie
• Middelbare school
• vwo
• Leerjaar 4

Welkom

4 VWO |  2021-2022

Hoofdstuk 17

Investeringsanalyse

Vandaag

Aan het eind van de les kan je de relatie tussen het begrip risico en rendement beschrijven. 

Een machine heeft een benodigde investering van € 400.000,-. De restwaarde na 4 jaar bedraagt € 80.000,-. De komende 4 jaar wordt een nettowinst verwacht van € 20.000,-. Het interestpercentage is 5%.
Bereken de Netto Contante Waarde van de investering.

1. € 420.411,25
2. € 21.513,25
3. € 20.411,25
4. € 19.567,25

Uitleg

Afschrijvingskosten -->  400.000 -80.000 = 320.000

320.000 : 4 = 80.000

Cashflow gedurende de looptijd = 20.000 + 80.000 = 100.000

100.000 x 1,05⁻¹ + 100.000 x 1,05⁻² + 100.000 x 1,05⁻³ + 100.000 x 1,05⁻⁴ - 400.000 = 

Bij een laag risico hoort een hoog rendement.

Juist

Onjuist

Risico en rendement

Hoe hoger het risico, hoe hoger
het rendement. 

--> Je wilt beloont worden als je
meer risico loopt.

Risico's beperken bij investeren

Maximale terugverdientijd

Cashflow (geldstroom) lager uit laten vallen dan verwacht. 

Gegevens aanpassen zoals

• Looptijd
• Restwaarde
• Rentabiliteitseis
• Disconteringsvoet (de rente waar je meerekent bij contant maken)

Gevoeligheidsanalyse

Meerdere keren een gegeven aanpassen en de uitkomsten naast elkaar leggen. 

--> Hier worden spreadsheets voor gebruikt, anders kost het veel tijd. 

Waardebepaling onderneming

• Terugverdientijd
• Netto contante waarde
• Rentabiliteitswaarde
• De marktwaarde

Rentabiliteitswaarde

Winst na belasting en rentabiliteitspercentage. 

--> Percentage wordt bepaald door risico vrij rendement en risico opslag. 

Bijvoorbeeld de winst na belasting is 150.000 en het rentabiliteitspercentage is 12%

De rentabiliteitswaarde = 150.000 : 0,12= 1.250.000

Waardeberekeningen van ondernemingen en projecten

• De waarde die de markt bereid is te betalen. Die waarde zal vaak bestaan uit een mengeling van de uitkomsten van de verschillende rekentechnieken of wat gebruikelijk is in een bepaalde branche (bijv. 2x jaaromzet).​
• Onderneming gebonden aan het management? Dan is de waarde eigenlijk alleen te bepalen inclusief management. 

Discounted cashflow methode

Lijkt op de rentabiliteitswaarde alleen kijkt naar kasstromen. 

Bijvoorbeeld een bedrijf heeft een cashflow van 200.000 en de discounteringsvoet is 20%

De waarde = 200.000 / 0,20 = 1.000.000 euro. 

Aan de slag

Maken 17.20 t/m 17.22

Nakijken

Vragen?

--> zelftest H17