Lesbrief waardebepaling herhaling

• Bedrijfseconomie
• Middelbare school
• havo
• Leerjaar 5

Programma

lesbrief investeren: waardebepaling bedrijven

vooral veel oefenen!

lesdoelen

• Waarde kunnen bepalen aan de hand van de intrinsieke methode
• waarde kunnen bepalen aan de hand van de rentabiliteitsmethode
• voor en nadelen kunnen benoemen van de intrinsieke methode
• uitleggen wat due dilligence is

H2 De waardebepaling van een bedrijf

2.1 intrinsieke waarde (balans als uitgangspunt)

2.2 rentabiliteitswaarde (resultatenrekening als uitgangspunt)

2.3 discounted cashflowmethode 

2.4 liquidatiewaarde 

De intrinsieke waarde bij een BV en NV (uitsplitsing van het eigen vermogen)

Maatschappelijk aandelenkapitaal

Aandelen in portefeuille

----------------------------------------------------- -

Geplaatst en gestort aandelenkapitaal

+ Agio reserve

+ Winstreserves (o.a. algemene reserve)

+ Wettelijke reserves (o.a. herwaarderingsreserve)

+ nettownist na aftrek vennootschapsbelasting

------------------------------------------------------ +

Eigen vermogen (= intrinsieke waarde)

Wat is maatschappelijk aandelenkapitaal?

1. Het totale vermogen dat een onderneming kan verkrijgen door het plaatsen van aandelen
2. Het totaal aantal aandelen die het bedrijf uit kan geven op (bijvoorbeeld via een emissie)

Wat is een agioreserve?

1. Een reserve die ontstaat door het uitgeven van aandelen. Agio reserve = het totaal ontvangen bedrag bij de emissie - de nominale waarde van de uitgegeven aandelen
2. Een reserve die ontstaat door het opnieuw waarderen van vaste activa. Het is gelijk aan de waardestijging van mijn vaste activa.

Wat is een herwaarderingsreserve?

1. Een reserve die ontstaat door het uitgeven van aandelen. Agio reserve = het totaal ontvangen bedrag bij de emissie - de nominale waarde van de uitgegeven aandelen
2. Een reserve die ontstaat door het opnieuw waarderen van vaste activa. Het is gelijk aan de waardestijging van mijn vaste activa.

Je wilt een heel bedrijf overnemen. Hoeveel ben jij bereid te betalen op basis van deze balans?

intrinsieke waarde = geplaatst AK + reserves + onverdeelde winst

.....

Maar is dit wel een reële waarde? Due-dilligence onderzoek brengt uitkomst

is actuale waarde gelijk aan balanswaarde?

is alle voorraad nog goed te verkopen?

zijn alle debiteuren nog wel in staat te betalen?

rente op leningen hoger of lager dan marktrente?

Rentabiliteitswaarde

De rentabiliteitswaarde is gebaseerd op de verwachte toekomstige winstgevendheid van een bedrijf. Het houdt rekening met de winst en het rendement op investeringen.

Bij deze berekening zijn er twee variabelen: 

- de genormaliseerde nettowinst

- de rendementseis

Rentabiliteitswaarde

Winst na belasting en rentabiliteitspercentage. 

--> Percentage wordt bepaald door risico vrij rendement en risico opslag. 

Bijvoorbeeld de winst na belasting is 150.000 en het rentabiliteitspercentage is 12%

De rentabiliteitswaarde = 150.000 : 0,12= 1.250.000

Oefenopgave

zelfstandig maken 

vraag 5/6/7

Lesbrief resultaat

lesdoelen

verkoopprijs bepalen aan de hand van de winstopslag als opslagpercentage van de inkoop en/of verkoopprijs

Berekenen BTW 

af te dragen BTW berekenen

BTW

• BTW staat voor belasting toegevoegde waarde
• BTW is geen kosten
• BTW is een indirecte belasting
• Toegevoegde waarde: de waarde die een bedrijf  toevoegt aan een al bestaande waarde.
  Bereken je door omzet-diensten derden - inkoopwaarde.

BTW afdragen