Les 4. Interne rentevoet en PI

• Semester 1: International Business
• HBO
• Studiejaar 2

Financieel Management

Semester 1. Les 4.

Interne rentevoet en PI

Leerdoelen

Aan het einde van deze les weet je:

• Wat interne rentevoet en PI is
• Kan je deze zelfstandig berekenen.

Agenda

• Terugblik vorige les
• Bespreken opgaven les 3. 
• Behandelen theorie Interne rentevoet en PI
• Maken opgave 12, 15 en 16

Huiswerk

Opgaven hoofdstuk 3.

7 tot en met 10

13 en 14

Interne rentevoet (IRV)(IRR)

• De IRV lijkt sterk op de NCW (Netto Contante Waarde)   methode                        
• Het belangrijkste verschil is dat de IRV niet rekent met de discontovoet   maar rekent met het rendement van de  investering zelf.                                        
• De uitkomst van de IRV is een % wat vervolgens wordt   vergeleken met   het geëiste rendement van de onderneming. 

Interne rentevoet (IRV)(IRR)

• De mate waarin de huidige contante waarde van toekomstige inkomsten opweegt tegen het bedrag dat geinvesteerd moet worden om deze toekomstige inkomsten te kunnen bereiken.

Óf

 

De disconteringsvoet, waarbij de contante waarde van de verwachte       cashflows gelijk is aan het investeringsbedrag.

Interne rentevoet (IRV)(IRR)

Hoe ziet dit eruit in de praktijk:

Bij de IRV zoek je naar het % waardoor de uitkomst van de NCW berekening precies op 0 uitkomt.

Berekenen (IRV) (IRR)

Er zijn twee manieren om de IRV te berekenen:                                      

Mogelijkheid 1. "Trail and Error", oftewel net zo lang proberen met verschillende % zodat de berekening op 0 uitkomt.                    

Mogelijkheid 2. Via de IR functie in Excel

Voorbeeld

Pizzeria Pronto Pizza wil naast de restaurant activiteiten een bezorgdienst opstarten. Uitgangspunten investering/kasstroom:

Vraag: Bereken de IRV

26%

Uitkomst IRV (IRR)

De uitkomst van de IRV berekening komt uit op 15%.

Vervolgens wordt gekeken of dit percentage ligt boven de financieringskostenvoet (geëist rendement).

De beslisregel is dan:

• Als IRV > Ko : project creëert waarde = accepteren
  
• Als IRV < Ko : project creëert geen waarde = niet accepteren
  

Op de toets

De uitkomst van de IRV berekening is gegeven.

Vervolgens wordt gevraagd om te rekenen met het IRV / IRR percentage of je bij benadering uitkomt op € 0,00 

Voorbeeld 

Alle investeringen hebben een positieve NCW. Stel nu dat de onderneming slechts €20.000 kan financieren.  Welke kiezen? 

Meerdere investeringsprojecten

• De stelregel is dat als investeringen waarde creëren wij
   deze moetenuitvoeren. 
• Als er meerdere investeringsprojecten een positieve NCW of   IRV presenteren moeten er door de onderneming keuzes   tussen de investeringsprojecten worden gemaakt. 
• Waarom, geen enkele onderneming heeft ongelimiteerde   toegang tot financiering/kapitaal. 

Profitability index

• Als we de initiële investering relateren aan de NCW van elk project, krijgen we een idee van de winstgevendheid van elk project.(via een rating)
• We noemen deze tool profitability index of de winstgevendheidsfactor.
• Deze kan je als volgt berekenen:
   Profitability index = NCW / Initiële investering

Bereken de PI 

Bereken voor onderstaande investeringen de  Profitability index

Uitwerking

De Profitability Index voor de verschillende investeringen is:

Wat zeggen deze uitkomsten?

De projecten B en C vormen een winstgevende investering, het zou slim zijn om het beperkte kapitaal van €20.000 in ieder geval voor deze twee projecten te gebruiken. Wat eventueel overblijft kan gebruikt worden voor een andere investering. Hoe tekenen op het bord. 

Zijn er nog vragen? 

Huiswerk

Opgaven hoofdstuk 3.

12, 15 en 16