financiering en verslaggeving

• Bedrijfseconomie
• Middelbare school
• vwo
• Leerjaar 6

week 3 les 1

- huiswerk opgave 2.1 en 2.4 Investeren

- vanaf deze les: Financiering en Verslaggeving H5 en H6

- 5.1: De liquiditeit

I: Ja, Kas + Bank + Debiteuren > 35.000

I: Ja, Kas + Bank + Debiteuren > 35.000

II: Ja, Kas + Bank + Debiteuren + Voorraad > 45.000

III: Nee, Kas + Bank + Debiteuren + Voorraad < 55.000

Liquiditeit

Liquiditeit is de mate waarin een onderneming in staat is om de schulden op korte termijn te voldoen

Faillissement bij niet kunnen voldoen aan betalingsverplichting

Voorraad en Debiteuren kunnen over het algemeen snel omgezet worden in betaalmiddelen

Liquiditeit

                                 Vlottende activa + Liquide middelen

Current Ratio = ---------------------------------------

           Kort Vreemd Vermogen

Vuistregel:

CR > 1,5 is voldoende

( afhankelijk van soort onderneming )

Liquiditeit

Berekening CR kwetsbaar bij moeilijk te verkopen voorraad

                    Vlottende Activa excl. Voorraad + Liquide Middelen

Quick Ratio = -------------------------------------------------------

            Kort Vreemd Vermogen

Vuistregel: QR > 1 is voldoende ( afh. van soort onderneming )

Liquiditeit

Nettowerkkapitaal = Vlottende Act. + Liq. Middelen - KVV

Als Nettowerkkapitaal positief is, kun je het KVV betalen

Geen vuistregel, want afhankelijk van omvang en aard van de onderneming

Hw.

Opgave 5.2

week 3 les 2

- huiswerk opgave 5.2 (liquiditeitsbalans)

- opdracht current ratio

- solvabiliteit

Opgave 5.2.1
Deelnemingen horen bij de ...(1) en Effecten horen bij de ...(2)

1. 1 vaste activa 2 vaste activa
2. 1 vaste activa 2 vlottende activa
3. 1 vlottende activa 2 vaste activa
4. 1 vlottende activa 2 vlottende activa

Bij deelneming wil de onderneming vooral invloed uitoefenen en is het voor een langere periode. Bij effecten is het zo dat ze liquide middelen over hebben en die gaan beleggen. Zodra de liquide middelen weer nodig zijn in de onderneming, verkopen ze de effecten weer

5.2.1
Voorzieningen horen bij ...

1. EV
2. LVV
3. KVV
4. LVV of KVV

Voorzieningen

verplichtingen die al zijn voorzien, maar waarvoor de uitgaven pas in de toekomst zullen plaatsvinden. 2 mogelijkheden:

- raming van mogelijk verlies, welke al zijn meegenomen in het resultaat (bijv. dubieuze debiteuren, incourante voorraden)
deze voorzieningen worden meegenomen in de balanspost zelf

- raming voor nog te maken kosten, welke al zijn meegenomen in het resultaat (bijv. onderhoud, belastingen, pensioenen, schadeclaims)
deze voorzieningen worden apart opgenomen aan de creditzijde van de balans

5.2.3
Wat is geen goede berekening?

1. ( 363 - 282 - 56 ) / 20,5
2. ( 10 + 15 ) / 20,5
3. 81 / 20,5
4. ( 81 - 56 ) / 20,5

5.2.5
Wat is geen mogelijk antwoord?

1. Kredietverschaffer
2. Verhuurder
3. Debiteur
4. Crediteur

Liquiditeit

Nadelen liquiditeit meten op basis van kengetallen aan de hand van de balans, zoals Current Ratio en Quick Ratio:

- momentopname

- kunnen enorm schommelen

- zijn te manipuleren (window dressing)

Opdracht Current Ratio

bereken de
current ratio
(1 decimaal)

220 + 25 + 142 + 6 / 132 + 52 + 19 = 1,9

scenario 1:
de onderneming besluit alle crediteuren per
Rabobank te betalen.
Beredeneer wat er met de current ratio zal gebeuren

scenario 2:
de onderneming besluit alle crediteuren te betalen
en dit te financieren door de hypothecaire lening
te verhogen.
Beredeneer wat er met de current ratio zal gebeuren

scenario 3:
de onderneming besluit alle crediteuren per postbank
te betalen.
Beredeneer wat er met de current ratio zal gebeuren

Opdracht Current Ratio

1> 393.000 / 203.000 = 1,9

2> gelijk blijft, VLA, LM en KVV veranderen niet

393.000 / 203.000 = 1,9

3> stijgt, want KVV daalt

393.000 / 71.000 = 5,5

4> stijgt, noemer daalt relatief sterker dan teller

261.000 / 71.000 = 3,7

 

Solvabiliteit

De solvabiliteit geeft aan in welke mate de onderneming aan al haar verplichtingen kan voldoen (dus ook die op lange termijn )

Een hoge solvabiliteit geeft verschaffers van vreemd vermogen vertrouwen dat ze geld aan een onderneming kunnen uitlenen

Solvabiliteit

Solvabiliteitsratio = TV / VV

(soms solvabiliteitspercentage = TV / VV x 100% )

Hoe hoger de solvabiliteitsratio, hoe beter de onderneming in staat is alle schulden te voldoen.

Vuistregel: Solvabiliteitsratio > 1,5 is voldoende

Solvabiliteit

Soms andere formule gebruikt

Solvabiliteitsratio = EV / VV

(soms solvabiliteitspercentage = EV / VV x 100% )

Deze berekening komt altijd precies 1 lager uit dan de andere formule. Wiskundig bewijs zie blz 93

Vuistregel: Solvabiliteitsratio > 0,5 is voldoende 

Solvabiliteit

Debt ratio = VV / TV 

( of VV / TV x 100% )

Hoe lager de uitkomst, hoe beter de solvabiliteit

Solvabiliteit

Vaak stellen kredietverschaffers eisen aan een bedrijf op het gebied van de solvabiliteit. Alleen als die boven een bepaalde waarde is, zijn ze bereid geld uit te lenen. 

Een beginnende onderneming heeft een totale vermogensbehoefte van € 500.000,-. De bank eist een minimale solvabiliteit van 180%. De bank gebruikt TV / VV x 100%.
Hoeveel kan de onderneming maximaal lenen?
(afronden op hele euro's, geen leestekens)

Een beginnende onderneming heeft een totale vermogensbehoefte van € 500.000,-. De bank eist een minimale solvabiliteit van 180%. De bank gebruikt TV / VV x 100%.

Hoeveel kan de onderneming maximaal lenen? 

TV / VV x 100% = 180%

500.000 / VV x 100% = 180%

500.000 / VV = 1,80

VV = 500.000 / 1,80 

VV = 277.778

Een bestaand bedrijf wil uitbreiden. Op dit moment heeft het bedrijf een TV van € 697.000,- en een VV van € 357.000,-.
De bank hanteert een solvabiliteitseis van 1,5 volgens de formule TV / VV.

Hoeveel kan het bedrijf maximaal bijlenen?
(afronden op hele euro's, geen leestekens)

Een bestaand bedrijf wil uitbreiden. Op dit moment heeft het bedrijf een TV van € 697.000,- en een VV van € 357.000,-.

De bank hanteert een solvabiliteitseis van 1,5 volgens de formule TV / VV.

Hoeveel kan het bedrijf maximaal bijlenen?

( 697.000 + ? ) / ( 357.000 + ? ) = 1,5

1,5 x ( 357.000 + ? ) = 697.000 + ?

535.500 + 1,5? = 697.000 + ?

0,5? = 161.500

? = 323.000

Huiswerk volgende les

Opgave 5.5

week 5 les 1

- huiswerk opdracht 5.7

- het hefboomeffect

- maken opdracht 5.12

uitlegfilmpje Hefboomeffect

Hefboomeffect

Een onderneming heeft 1 vestiging. Zij hebben een Totaal Vermogen van € 100.000,- en een RTV van 10%. De onderneming is voor 80% gefinancierd met Eigen Vermogen en voor 20% met Vreemd Vermogen. Het interestpercentage op de lening is 4%

Hoe groot is de REV?

Een onderneming heeft 1 vestiging. Zij hebben een Totaal Vermogen van € 100.000,- en een RTV van 10%. De onderneming is voor 80% gefinancierd met Eigen Vermogen en voor 20% met Vreemd Vermogen. Het interestpercentage op de lening is 4%
Hoe groot is de REV?

Opdracht

Totaal rendement = 10% x 100.000 = 10.000

Interestkosten = 4% x  20.000 = 800

Rendement op EV = 10.000 - 800 = 9.200

REV = 9.200 / 80.000 x 100 = 11,5%

Hefboomeffect

Een onderneming heeft 1 vestiging. Zij hebben een Totaal Vermogen van € 100.000,- en een RTV van 10%. De onderneming is voor 30% gefinancierd met Eigen Vermogen en voor 70% met Vreemd Vermogen. Het interestpercentage op de lening is 4%

Hoe groot is de REV?

Een onderneming heeft 1 vestiging. Zij hebben een Totaal Vermogen van € 100.000,- en een RTV van 10%. De onderneming is voor 30% gefinancierd met Eigen Vermogen en voor 70% met Vreemd Vermogen. Het interestpercentage op de lening is 4%
Hoe groot is de REV?

Opdracht

Totaal rendement = 10% x 100.000 = 10.000

Interestkosten = 4% x 70.000 = 2.800

Rendement op EV = 10.000 - 2.800 = 7.200

REV = 7.200 / 30.000 x 100 = 24,0%

Hefboomeffect

RTV > IVV  is gunstig voor huidige aandeelhouder,

REV is dan groter dan RTV

Hoe groter de verhouding VV / EV hoe sterker het effect

Uitbreiding financieren met VV als IVV < RTV is gunstig voor huidige aandeelhouder

Hefboomeffect

RTV - IVV is interestmarge

VV / EV is hefboomfactor

( RTV - IVV ) x VV/EV is hefboomeffect

Totale formule: REVvb = RTVvb + ( RTVvb - IVV ) x VV/EV

Hefboomeffect

Totale formule: REVvb = RTVvb + ( RTVvb - IVV ) x VV/EV

REVvb = 10 + ( 10 - 4 ) x 70 / 30

REVvb = 24,0

Hefboomeffect

Positief, gunstig als RTV > IVV 

Negatief, ongunstig als RTV < IVV

Zie schema blz 105

Let op: bij berekeningen hefboomeffect altijd voor aftrek belasting, vb

Uitbreiden met VV kan natuurlijk niet onbeperkt:

- Is de RTV op de uitbreiding wel even hoog als we gewend zijn?

- Interestkosten hebben negatief effect op nettowinst

- Rente- en aflossingsverplichtingen verlagen de liquiditeit

- Solvabiliteit daalt als VV stijgt

- Rente op vermogensmarkt kan stijgen

Hw.

Opgave 5.12