- Gebruikt een gewogen gemiddelde van de kostenvoet ( rendementseis ) van het EV en het VV
Slide 6 - Tekstslide
De kostenvoet van het VV is meestal ...(1), omdat VV ...(2) risicovol is. Verschaffers van VV ontvangen een ...(3) rentevergoeding en krijgen bij een mogelijk faillissement ...(4) hun geld terug
A
1 lager, 2 minder
3 vaste, 4 eerder
B
1 lager, 2 minder
3 flexibele, 4 later
C
1 hoger, 2 meer
3 vaste, 4 eerder
D
1 hoger, 2 meer
3 flexibele, 4 later
Slide 7 - Quizvraag
Discounted Cashflowmethode
wacc = Kev x EV/TV + Kvv x (1-b) x VV/TV
Maken opgave 2.5.1
Slide 8 - Tekstslide
Discounted Cashflowmethode
wacc = Kev x EV/TV + Kvv x (1-b) x VV/TV
Maken opgave 2.5.1
wacc = 15% x ( 2.800.000 / 3.450.000 ) +
4% x ( 1 - 0,20 ) x ( 650.000 / 3.450.000 ) = 12,8%
Slide 9 - Tekstslide
Voorbeeld
Stel dat een onderneming voor 3/4 is gefinancierd met EV en voor 1/4 met VV. En dat de rendementseis voor het EV 10% is en voor het VV 5%
wacc = 10% x 3/4 + 5% x ( 1-0,20 ) x 1/4 = 8,5%
Slide 10 - Tekstslide
Voorbeeld
Stel dat dezelfde onderneming voor 1/4 is gefinancierd met EV en voor 3/4 met VV. De wacc is weer 8,5% en het rendement op VV is nog steeds 5%. Wat zou het rendement op EV dan zijn?
wacc = Kev x EV/TV + Kvv x (1-b) x VV/TV
Slide 11 - Tekstslide
Voorbeeld
Stel dat dezelfde onderneming voor 1/4 is gefinancierd met EV en voor 3/4 met VV. De wacc is weer 8,5% en het rendement op VV is nog steeds 5%. Wat zou het rendement op EV dan zijn?
? x 1/4 + 5% x ( 1-0,20 ) x 3/4 = 8,5%
? x 1/4 + 3% = 8,5%
? x 1/4 = 5,5%
? = 22%
Slide 12 - Tekstslide
Hefboomeffect
Een bedrijf dat is gefinancierd met relatief veel goedkoop Vreemd Vermogen heeft een groot hefboomeffect.
Rentabiliteit Eigen Vermogen is dan hoger dan normaal en een (aandeel van een) bedrijf zal hierdoor meer waard zijn.