2425 6Vbeco periode 3

• Bedrijfseconomie
• Middelbare school
• vwo
• Leerjaar 6

2425 6V beco periode 3

- Nieuw: Financiering en Verslaggeving H5 en H6 (rest herhaling)

- Moeilijkere onderwerpen worden in lessen en taken herhaald, de rest van de herhaling is eigen invulling

- Check  thuis of je alle boekjes nog hebt! (anders kopiëren)

week 4 les 1

Huiswerk

Meenemen lesbrief Financiering en verslaggeving 2e druk

Les

Uitleg 5.1 De liquiditeit

Inplannen PO-SE groepjes

Leerdoel

Je begrijpt het belang van de liquiditeit voor een onderneming

Je kan de liquiditeits kengetallen current ratio, nettowerkkapitaal en quick ratio berekenen

PO-SE groepjes periode 3

Liquide middelen

Vaste activa

Vlottende activa

Eigen vermogen

Kort vreemd vermogen

Lang vreemd vermogen

Gebouw

Bedrijfsterrein

Rabobank rekening

Kas

Debiteuren

Aandelen

Lening (5 jaar)

Hypothecaire lening

Crediteuren

Lening (<1 jaar)

I: Ja, Kas + Bank + Debiteuren > 35.000

I: Ja, Kas + Bank + Debiteuren > 35.000

II: Ja, Kas + Bank + Debiteuren + Voorraad > 45.000

III: Nee, Kas + Bank + Debiteuren + Voorraad < 55.000

Liquiditeit

Liquiditeit is de mate waarin een onderneming in staat is om de schulden op korte termijn te voldoen

Faillissement bij niet kunnen voldoen aan betalingsverplichting

Voorraad en Debiteuren kunnen over het algemeen snel omgezet worden in betaalmiddelen

Liquiditeit

                                 Vlottende activa + Liquide middelen

Current Ratio = ---------------------------------------

           Kort Vreemd Vermogen

Vuistregel:

CR > 1,5 is voldoende

( afhankelijk van soort onderneming )

Liquiditeit

Berekening CR kwetsbaar bij moeilijk te verkopen voorraad

                    Vlottende Activa excl. Voorraad + Liquide Middelen

Quick Ratio = -------------------------------------------------------

            Kort Vreemd Vermogen

Vuistregel: QR > 1 is voldoende ( afh. van soort onderneming )

Liquiditeit

Nettowerkkapitaal = Vlottende Act. + Liq. Middelen - KVV

Als Nettowerkkapitaal positief is, kun je het KVV betalen

Geen vuistregel, want afhankelijk van omvang en aard van de onderneming

Liquiditeit

Nadelen liquiditeit meten op basis van kengetallen aan de hand van de balans, zoals Current Ratio en Quick Ratio:

- momentopname

- kunnen enorm schommelen

- zijn te manipuleren (window dressing)

nu maken opdracht 5.2

huiswerk voor volgende les

week 4 les 2

Huiswerk

Maken opdracht 5.2

Les

Bespreken SE periode 2

Bespreken opdracht 5.2

Uitleg 5.2: De solvabiliteit

Leerdoel

Je kunt de solvabiliteit van een onderneming inschatten aan de hand van een aantal kengetallen

Opgave 5.2.1
Deelnemingen horen bij de ...(1) en Effecten horen bij de ...(2)

1. 1 vaste activa 2 vaste activa
2. 1 vaste activa 2 vlottende activa
3. 1 vlottende activa 2 vaste activa
4. 1 vlottende activa 2 vlottende activa

Bij deelneming wil de onderneming vooral invloed uitoefenen en is het voor een langere periode. Bij effecten is het zo dat ze liquide middelen over hebben en die gaan beleggen. Zodra de liquide middelen weer nodig zijn in de onderneming, verkopen ze de effecten weer

5.2.1
Voorzieningen horen bij ...

1. EV
2. LVV
3. KVV
4. LVV of KVV

Voorzieningen

verplichtingen die al zijn voorzien, maar waarvoor de uitgaven pas in de toekomst zullen plaatsvinden. 2 mogelijkheden:

- raming van mogelijk verlies, welke al zijn meegenomen in het resultaat (bijv. dubieuze debiteuren, incourante voorraden)
deze voorzieningen worden meegenomen in de balanspost zelf

- raming voor nog te maken kosten, welke al zijn meegenomen in het resultaat (bijv. onderhoud, belastingen, pensioenen, schadeclaims)
deze voorzieningen worden apart opgenomen aan de creditzijde van de balans

5.2.5
Wat is geen mogelijk antwoord?

1. Kredietverschaffer
2. Verhuurder
3. Debiteur
4. Crediteur

Solvabiliteit

De solvabiliteit geeft aan in welke mate de onderneming aan al haar verplichtingen kan voldoen (dus ook die op lange termijn )

Een hoge solvabiliteit geeft verschaffers van vreemd vermogen vertrouwen dat ze geld aan een onderneming kunnen uitlenen

Solvabiliteit

Solvabiliteitsratio = TV / VV

(soms solvabiliteitspercentage = TV / VV x 100% )

Hoe hoger de solvabiliteitsratio, hoe beter de onderneming in staat is alle schulden te voldoen.

Vuistregel: Solvabiliteitsratio > 1,5 is voldoende

Solvabiliteit

Soms andere formule gebruikt

Solvabiliteitsratio = EV / VV

(soms solvabiliteitspercentage = EV / VV x 100% )

Deze berekening komt altijd precies 1 lager uit dan de andere formule. Wiskundig bewijs zie blz 71

Vuistregel: Solvabiliteitsratio > 0,5 is voldoende 

Solvabiliteit

Debt ratio = VV / TV 

( of VV / TV x 100% )

Hoe lager de uitkomst, hoe beter de solvabiliteit

Solvabiliteit

Vaak stellen kredietverschaffers eisen aan een bedrijf op het gebied van de solvabiliteit. Alleen als die boven een bepaalde waarde is, zijn ze bereid geld uit te lenen. 

Een beginnende onderneming heeft een totale vermogensbehoefte van € 500.000,-. De bank eist een minimale solvabiliteit van 180%. De bank gebruikt TV / VV x 100%.
Hoeveel kan de onderneming maximaal lenen?
(afronden op hele euro's, geen leestekens)

Een beginnende onderneming heeft een totale vermogensbehoefte van € 500.000,-. De bank eist een minimale solvabiliteit van 180%. De bank gebruikt TV / VV x 100%.

Hoeveel kan de onderneming maximaal lenen? 

TV / VV x 100% = 180%

500.000 / VV x 100% = 180%

500.000 / VV = 1,80

VV = 500.000 / 1,80 

VV = 277.778

Een bestaand bedrijf wil uitbreiden. Op dit moment heeft het bedrijf een TV van € 697.000,- en een VV van € 357.000,-.
De bank hanteert een solvabiliteitseis van 1,5 volgens de formule TV / VV.

Hoeveel kan het bedrijf maximaal bijlenen?
(afronden op hele euro's, geen leestekens)

Een bestaand bedrijf wil uitbreiden. Op dit moment heeft het bedrijf een TV van € 697.000,- en een VV van € 357.000,-.

De bank hanteert een solvabiliteitseis van 1,5 volgens de formule TV / VV.

Hoeveel kan het bedrijf maximaal bijlenen?

( 697.000 + ? ) / ( 357.000 + ? ) = 1,5

1,5 x ( 357.000 + ? ) = 697.000 + ?

535.500 + 1,5? = 697.000 + ?

0,5? = 161.500

? = 323.000

Huiswerk volgende les

Opgave 5.5

week 5 les 1

Huiswerk

Maken opdracht 5.5

Les

Zelfstandig paragraaf 5.6 De rentabiliteit doorwerken.

Leerdoel

Je begrijpt wat het begrip rentabiliteit inhoudt

Je kunt de rentabiliteit van een onderneming bepalen aan de hand van de kengetallen REV, IVV, RTV

goed lezen, daarna maken opdracht 5.7

week 5 les 2

Huiswerk

Maken opdracht 5.7

Les

Samenvatting 5.6 De rentabiliteit

Uitleg 5.7 Het hefboomeffect

Leerdoel

Je kan de hefboomwerking verklaren en uitleggen welke factoren daarbij een rol spelen.

Je kan berekeningen maken met de hefboomformule.

rendement

opbrengst van het geïnvesteerde vermogen

werking hefboomeffect

door meer rendement te halen op geleend geld dan dit kost, kan je dit toevoegen aan het rendement dat je haalde op je eigen inleg

Ook bedrijven en investeringsfondsen maken gebruik van het hefboomeffect:

• RTV, REV, IVV?

interestmarge

hefboomfactor

• Waarom leidt een positieve hefboom van 2%  tot een stijging van het REV met 3% ten opzichte van de RTV van 10%?

nieuwe situatie:

• Waarom leidt een positieve hefboom van 2%  tot een stijging van het REV met 3% ten opzichte van de RTV van 10%?

De 2% interestmarge op het VV (0,02 x 600.000) staat gelijk aan 3% van het EV (0,03 x 400.000)

Een onderneming heeft 1 vestiging. Zij hebben een Totaal Vermogen van € 100.000,- en een RTV van 10%. De onderneming is voor 80% gefinancierd met Eigen Vermogen en voor 20% met Vreemd Vermogen. Het interestpercentage op de lening is 4%
Hoe groot is de REV? (voorbeeldnotatie 13,4%)

uitwerking vorige opdracht

Totaal rendement = 10% x 100.000 = 10.000

Interestkosten = 4% x  20.000 = 800

Rendement op EV = 10.000 - 800 = 9.200

REV = 9.200 / 80.000 x 100 = 11,5%

of via hefboomformule:

REV = 0,10 + (0,10 - 0,04) x 20.000 / 80.000  = 11,5%

Hefboomeffect

Uitbreiden met VV kan natuurlijk niet onbeperkt:

- Is de RTV op de uitbreiding wel even hoog als we gewend zijn?

- Interestkosten hebben negatief effect op nettowinst

- Rente- en aflossingsverplichtingen verlagen de liquiditeit

- Solvabiliteit daalt als VV stijgt

- Rente op vermogensmarkt kan stijgen

uitlegfilmpje Hefboomeffect

nu maken 5.12

huiswerk voor volgende les

Klaar? taakwerk

week 6 les 1 (les valt uit)

Huiswerk

Maken opdracht 5.12

Les

ZELFSTANDIG DOORWERKEN:

5.8 DuPont-analyse (uitleg zie volgende slides)

Maken opdracht 5.16

Leerdoel

Je kunt het DuPoint schema analyseren.

Het dupont schema

Bedacht door chemie-concern DuPont 

Hulpmiddel om gemakkelijk te achterhalen hoe de waarde van een rentabiliteitskengetal tot stand komt en hoe je deze kunt verbeteren.

Dupont: onderscheid in

1.  hoe goed functioneert het operationeel management? (resultaatmarge)

2. hoe goed functioneert het investeringsbeleid? (omloopsnelheid vermogen)

3. hoe goed functioneert het financieringsbeleid? (verhouding GTV en GEV)

Wat levert het vermogen mij op?

Kengetal: RTV

RTV = 

Wat levert het vermogen mij op?

Kengetal: RTV

RTV = 

bedrijfsresultaat / TV x 100 =

 

150 / 1.500 x 100 = 10%

EBIT: opbrengst voor zowel EV (winst) als voor VV (interest)

DuPont:

Via wiskundige truc kunnen we het kengetal RTV onderverdelen in meer kengetallen zodat er meer informatie uit gehaald kan worden.

hoe goed is het operationeel management?

hoe efficiënt is het vermogen gebruikt?

voordeel:

- je kunt beter analyseren hoe een verandering van de RTV tot stand komt

- je kan voorspellen wat het gevolg is van een mogelijke wijziging in beleid voor de RTV

DuPont-analyse

DuPont formule RTV:

DuPont formule variant REV:

RTVvb=​omzet​​EBIT​​x​GTV​​omzet​​x100

REVvb=​omzet​​EBT​​x​GTV​​omzet​​x​GEV​​GTV​​x100

2 kengetallen in 1

- resultaatmarge (operationeel)

- omloopsnelheid van het vermogen (investering)

3 kengetallen in 1

-  resultaatmarge (operationeel)

- omloopsnelheid van het vermogen (investering)

- hefboomeffect (financiering)

hoe winstgevend is het totale vermogen?

welk percentage van de omzet is winst?

EBIT = Earnings Before Interest and Taxes

nu maken 5.16

0,16375 x 2,16... 

x 100% = 35,4%

50.000 + 12.500 + 3.000

185.000

5.16 vraag 3

400.000

400.000

2,16....

0,16375

Dupont formule

RTVvb=​omzet​​EBIT​​x​GTV​​omzet​​x100

REVvb=​omzet​​EBT​​x​GTV​​omzet​​x​GEV​​GTV​​x100

variant:

opdracht 5.16.5

62.500

400.000

400.000

185.000

185.000

125.000

oefening

netto

netto

netto

a. 0,24 = 0,22 x omloopsnelheid --> omloopsnelheid = 1,09

b. omzet / 2.860.800.000 = 0,56 --> omzet = 1.602.048.000

c. 0,25 = EBIT / 1.602.048.000 --> EBIT = 400.512.000

d. 280.000 / omzet = 0,2185 --> omzet = 1.281.464.531

week 6 les 2 (les valt uit)

Huiswerk

Maken opdracht 5.16

Les

ZELFSTANDIG DOORWERKEN:

5.9 De cashflow (uitleg zie volgende slides)

5.10 Beleggers en financiële kengetallen

Leerdoel

Je kent de overige rentabiliteit kengetallen cashflow, winst per aandeel, dividendrendement en beleggersrendement en kan hier berekeningen mee maken

Verschil Resultaat en Cashflow

resultaat: winst of verlies: 

omzet - kosten 

cashflow: kasstroom: 

het geld dat per saldo binnenkomt

Verschil Resultaat en Cashflow

resultaat: winst of verlies: 

omzet - kosten 

1.000 - 750 - 20 - 80 - 80 = 70

cashflow: kasstroom: 

het geld dat per saldo binnenkomt

1.000 - 750 - 80 - 80 = 90

Verschil Resultaat en Cashflow

Als maatstaf voor winstvermogen is cashflow beter:

- niet gevoelig voor manipulaties met afschrijvingskosten

Daarnaast:

Betere beoordeling liquiditeitsontwikkeling:

afschrijvingskosten zijn verwerkt in de verkoopprijs (dus wel inkomsten) maar zijn geen uitgaven