H5 kengetallen

• Bedrijfseconomie
• Middelbare school
• vwo
• Leerjaar 5

Bedrijfseconomie H5

Fin. & Verslaggeving H5

Leerdoelen

H4 Fin. & Verslaggeving

H5 Beoordeling van het gevoerde beleid

(Kengetallen)

• Voorspelbaargedrag
• Activa soorten
• Quiz vragen
• Opgaven maken
• Voor u gelezen
• Een eigen stichting? WADT?!

         Financiële structuur

Kapitaalstructuur

Vermogensstructuur

Proces

1. wat is de samenstelling van het benodigd kapitaal?
2. wat is de totale vermogens-behoefte?
3. welke soorten vermogen zijn beschikbaar?
4. Leidt tot vermogensstructuur

           Financiële structuur

Kapitaalstructuur

Vermogensstructuur

Doel: risico betalingsproblemen voorkomen 

Hoe: kapitaal en vermogen op elkaar aan laten sluiten

Financieringsregels

EV = Bezittingen - VV

1. Eens
2. Oneens

		Aandelenkap.	€200.000
		Agio reserve	€60.000
		Lening	€200.000
Totale activa	€460.000	Totale passiva	€460.000

1. EV = €60.000
2. EV = €200.000
3. EV = €260.000
4. EV = €460.000

Aandachtspunten beoordeling

• Zijn debiteuren kredietwaardig?
• Wat is de looptijd van vlottende activa?
• Wat is de looptijd van schulden op korte termijn?
• Welk deel van goederenvoorraad is incourant?
• Hoe groot is de kredietruimte bij de bank?
• Verschil tussen lange-en korte termijn
• moment opname (voorraadgrootheden)

Hoe ontstaan liquiditeitsproblemen?

• Slechte bedrijfsresultaten
  
• Te hoge investeringen
  
• Niet of langzaam betalende debiteuren
  
• Te hoge aflossingsverplichtingen
  
• Te grote voorraden
  

Kengetallen

Verhouding tussen grootheden 

Liquiditeit: Current en Quick ratio, werkkapitaal -> korte termijn

Solvabiliteit: -> lange termijn

Rentabiliteit: Eigen -, Vreemd - en Totaal vermogen

Cash-flow: geldstroom, netto winst na bel.+afschrijving

Current ratio

Liquiditeit: kan een onderneming aan de korte termijn verplichtingen voldoen? 

Quick ratio = zeer korte termijn

Vlottende activa – voorraden + liquide mid.

              Schulden op korte termijn

• Voorraden buiten beschouwing, omdat minst liquide, verkoop (op rekening) voorraad kost tijd, moeilijk verkoopbare goederen
• Verschillende waarderingsgrondslagen dan geen invloed hebben (wel op current ratio dus)
  
• Beter om verschillende ondernemingen te vergelijken
  
• Uitkomst 1 of meer: liquiditeit is voldoende

- Uitkomst 1 of meer: liquiditeit voldoende

Beïnvloeden ratio's  

Kort voordat ratio’s worden bepaald een schuld aan bank aflossen, ook wel window-dressing genoemd.

Nadelen en beperkingen ratio’s:

• Momentopname
  
• Tijdstippen van ontvangsten en betalingen niet bekend (hiervoor is liquiditeitsbegroting nodig)
  
• Dispositieruimte (bedrag dat nog geleend kan worden) niet bekend
  

Daarom beoordelen we kengetallen niet zozeer als absolute waarde, maar vooral op: de vergelijking met andere perioden van dezelfde onderneming en met andere soortgelijke bedrijven.

Aanpassingen

• Vaste groep klanten (=debiteurenkern) en de minimumvoorraad die altijd aanwezig is (=ijzeren voorraad) indien in de opgave vermeld moeten van de VLA worden afgehaald bij berekening van de liquiditeit. Hierdoor wordt de ratio kleiner!
• denk aan teller en noemer effect bij (examen) opgaven!

wat is het verschil tussen current ratio en quick ratio?

1. quick ratio gaat over langlopende schulden
2. je houdt geen rekening met liquide middelen bij quick ratio
3. je houdt geen rekening met voorraaden bij quick ratio
4. er is geen verschil

De Current Ratio van een onderneming is 3,2. Op dat moment betaalt de onderneming enkele crediteuren per kas. De Current Ratio zal ...

1. dalen
2. gelijkblijven
3. stijgen

De directie van Veerman bv vindt de quick ratio van de onderneming doorgaans niet voldoende.
Hoe kan de quick ratio worden verbeterd?

1. kredietduur crediteuren vergroten
2. kredietduur crediteuren verkleinen
3. opslagduur voorraden vergroten
4. opslagduur voorraden verkleinen

Wat geeft een current ratio van 1,0 aan?

1. De organisatie kan niet alle schulden terugbetalen
2. De organisatie kan niet alle rekeningen betalen
3. De organisatie kan alle schulden terugbetalen
4. De organisatie is liquide

Het verschil tussen current ratio en quick ratio zit in:

1. Voorraad
2. Vaste activa
3. Liquide middelen
4. Crediteuren

Beoordelen

Gisteren: Liquiditeit (CR/QR) (zelf bekijken: netto werk kapitaal)

Vandaag: Solvabiliteit & Rentabiliteit

L

S

R

L S R

Liquiditeitskengetallen: current ratio, quick ratio en nettowerkkapitaal.

Solvabiliteitskengetallen: alle verhoudingen tussen EV/VV/TV.

Rentabiliteitskengetallen: REV, IVV, RTV, hefboomeffect, winst per aandeel, cashflow per aandeel.

Solvabiliteit

De solvabiliteit geeft aan in welke mate de onderneming aan al haar verplichtingen kan voldoen (dus ook die op lange termijn )

Een hoge solvabiliteit geeft verschaffers van vreemd vermogen vertrouwen dat ze geld aan een onderneming kunnen uitlenen

Waarom leidt een betere solvabiliteit tot betere onderhandelings-positie op de vermogensmarkt? 

Solvabiliteit

Solvabiliteitsratio = TV / VV

( soms solvabiliteitspercentage = TV / VV x 100% )

Hoe hoger de solvabiliteitsratio, hoe beter de onderneming in staat is alle schulden te voldoen.

Vuistregel: Solvabiliteitsratio > 1,5 is voldoende

Solvabilteitseis

solvabiliteit = vreemd vermogen
                               totaal vermogen 

te lage solvabiliteit? activa off-balance

huur/ lease/ sale and leaseback/ factoring/ consignatievoorraad/ cloud-oplossingen 

Formules solvabiliteit

• EV/VV x 100 % = solvabiliteit (>100)
• TV/VV x 100 % = solvabiliteit (>200)
• EV/TV x 100 % = solvabiliteit (>50)

Wie is er niet heel erg geïnteresseerd in de liquiditeit en solvabiliteit van een onderneming?

1. Bank
2. Verhuurder
3. Debiteur
4. Crediteur

Wat is de
solvabiliteit van dit
bedrijf? EV/TV

1. 60%
2. 37,5%
3. 62,5%
4. 50%

Wat is de
solvabiliteit van dit
bedrijf? EV/VV

1. 60%
2. 37,5%
3. 62,5%
4. 50%

Een organisatie die alle schulden terug kan betalen is

1. Solvabel
2. Crediteur
3. Debiteur
4. Liquide

Een organisatie die de rekeningen kan betalen is

1. Solvabel
2. Crediteur
3. Debiteur
4. Liquide

Liquiditeit 

Schulden op korte termijn

Solvabiliteit 

Schulden op korte én lange termijn

Rentabiliteit

Winstgevendheid van vermogen verschaffers:

REV; Eigen vermogen; Winst na bel./Gem. EV

IVV; Vreemd vermogen; Interestkosten/Gem. VV

RTV; Totaal vermogen; (Winst n bel + Interest)/Gem.TV

NB; Altijd alles voor-of na belasting berekenen, totale kosten aan interest en overige voor totaal vreemd vermogen

Hefbomen

Hefboom EV/VV: als lenen minder rente kost dan een investering aan rendement oplevert is het voordelig om maximaal te financieren. 

Risico?

• Als rendement achterblijft dan lopen de renteverplichtingen door en kunnen betalingsproblemen ontstaan

EBIT

Earnings                                     EBIT: winst voor rente en belasting 

Before                           

Interest                                

Taxes                                                                                

=  bedrijfsresultaat (nettowinst) zonder invloed van gemaakte keuzes m.b.t.

financieringsstructuur en (lokale) belastingheffing 

EBIT DA 

Earnings                                      

Before                                                                

Interest                                            

Taxes                                               

Depreciation                                   

Amortization                                    

EBITDA: winst voor rente en belasting, afschrijving en afwaardering/afschrijving van immateriële vaste activa  

DuPont Schema

De relatie tussen het RESULTAAT en het VERMOGEN waarmee dit resultaat is behaald....

wordt gelegd in het DuPont-schema

DuPont Schema

Rentabiliteit Totaal Vermogen = EBIT / TV

Totaal Vermogen = balanstotaal = EV+VV = vaste- + vlottende activa

Opgaven maken

Opgaven maken H5 in LearnBeat van Fin. & verslaggeving

Straks verder met rentabiliteit

Vergelijking 

Vergelijking 

Voorbeeld balans

Is de onderneming voldoende liquide? 

Voorbeeld balans

• uitkomst 1, of groter is liquide norm 2,0... maar afhankelijk type onderneming
• vergelijking tussen periodes vooral relevant

Voor u gelezen

Linkje