6V Beco FinVer. 5.4

• Bedrijfseconomie
• Middelbare school
• vwo
• Leerjaar 6

5.7.4
interestkosten obligatielening?

1. 0,09 x 450.000
2. 0,09 x 400.000
3. 0,09 x 450.000 x 6/12 + 0,09 x 400.000 x 6/12
4. 0,09 x 50.000

5.7.5, 5.7.6, 5.7.7
Welke reeks is juist?

1. RTV > REV > IVV
2. REV > RTV > IVV
3. REV > IVV > RTV
4. RTV > IVV > REV

Hefboomeffect

Een onderneming heeft 1 vestiging. Zij hebben een Totaal Vermogen van € 100.000,- en een RTV van 10%. De onderneming is voor 80% gefinancierd met Eigen Vermogen en voor 20% met Vreemd Vermogen. Het interestpercentage op de lening is 4%

Hoe groot is de REV?

Een onderneming heeft 1 vestiging. Zij hebben een Totaal Vermogen van € 100.000,- en een RTV van 10%. De onderneming is voor 80% gefinancierd met Eigen Vermogen en voor 20% met Vreemd Vermogen. Het interestpercentage op de lening is 4%
Hoe groot is de REV? ( 1 decimaal, geen % teken )

Opdracht

Totaal rendement = 10% x 100.000 = 10.000

Interestkosten = 4% x  20.000 = 800

Rendement op EV = 10.000 - 800 = 9.200

REV = 9.200 / 80.000 x 100 = 11,5%

Hefboomeffect

Een onderneming heeft 1 vestiging. Zij hebben een Totaal Vermogen van € 100.000,- en een RTV van 10%. De onderneming is voor 30% gefinancierd met Eigen Vermogen en voor 70% met Vreemd Vermogen. Het interestpercentage op de lening is 4%

Hoe groot is de REV?

Een onderneming heeft 1 vestiging. Zij hebben een Totaal Vermogen van € 100.000,- en een RTV van 10%. De onderneming is voor 30% gefinancierd met Eigen Vermogen en voor 70% met Vreemd Vermogen. Het interestpercentage op de lening is 4%
Hoe groot is de REV? ( 1 decimaal, geen % teken )

Opdracht

Totaal rendement = 10% x 100.000 = 10.000

Interestkosten = 4% x 70.000 = 2.800

Rendement op EV = 10.000 - 2.800 = 7.200

REV = 7.200 / 30.000 x 100 = 24,0%

Hefboomeffect

RTV > IVV  is gunstig voor huidige aandeelhouder,

REV is dan groter dan RTV

Hoe groter de verhouding VV / EV hoe sterker het effect

Uitbreiding financieren met VV als IVV < RTV is gunstig voor huidige aandeelhouder

Hefboomeffect

RTV - IVV is interestmarge

VV / EV is hefboomfactor

( RTV - IVV ) x VV/EV is hefboomeffect

Totale formule: REVvb = RTVvb + ( RTVvb - IVV ) x VV/EV

Hefboomeffect

Totale formule: REVvb = RTVvb + ( RTVvb - IVV ) x VV/EV

REVvb = 10 + ( 10 - 4 ) x 70 / 30

REVvb = 24,0

Hefboomeffect

Positief, gunstig als RTV > IVV 

Negatief, ongunstig als RTV < IVV

Zie schema blz 105

Let op: bij berekeningen hefboomeffect altijd voor aftrek belasting, vb

Uitbreiden met VV kan natuurlijk niet onbeperkt:

- Is de RTV op de uitbreiding wel even hoog als we gewend zijn?

- Interestkosten hebben negatief effect op nettowinst

- Rente- en aflossingsverplichtingen verlagen de liquiditeit

- Solvabiliteit daalt als VV stijgt

- Rente op vermogensmarkt kan stijgen

Hw.

Opgave 5.12